智诚研究
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《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令[105]号）
中国证监会时间：2014-10-13来源：中国证券监督管理委员会令第105号《私募投资基金监督管理暂行办法》已经2014年6月30日中国证券监督管理委员会第51
推进“一带一路”建设工作领导小组办公室负责人就“一带一路”建设有关问题答记者问
最近，国家发展改革委、外交部、商务部三部委经国务院授权，联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》（以下简称《共建“一带一路”的愿景
国务院关于印发《中国制造2025》的通知
中国制造2025来自：中国政府网(本文有删减)制造业是国民经济的主体，是立国之本、兴国之器、强国之基。十八世纪中叶开启工业文明以来，世界强国的兴衰史和中华民族的
2026 中期宏观展望：在分化中寻找确定性
上半年市场呈现结构性分化，我们认为下半年应聚焦盈利确定性高、估值合理的细分龙头。
如何坦然面对“熊市”
尊敬的投资人： 近期资本市场经历了非常猛烈的下跌，上证指数以3月16日低点3023点算，10个交易日，调整幅度为-13%；而从今年年初算起，调整幅度为-17%。市场的估值水平也迅速回落，以上证指数为例
2022年医药策略：过渡期的波折，中长期的机会
一、行业回顾 2010-2021年的11年中，A股申万医药生物指数有8年取得绝对收益为正，其中有6年相对上证指数取得超额收益，累计超额收益186%，涨幅前三的年份分别是2015年（+47%）、2010
2022年消费投资策略
2022曙光可见，恐惧终将过去 从1990年以来，消费支出、净出口和资本形成对我国GDP增长的贡献率的变化，居民消费支出常年贡献50%以上的经济增长。在拉动经济增长的三驾马车中，如今投资部门在宏观经济
2022年电新&互联网行业投资策略
一、电新 锂电：新能源车保持高景气，电池厂商随着提价和上游材料扩产盈利有望修复 2021年，全球新能车销量预计超过600万辆，基本实现翻倍增长；其中国内新能车销量预计达330-340万，同比增长近1.
2022年科技硬件行业投资策略
一、半导体 环比2021年来看，疫情不恶化假设下，今年供需错配的情况有望得到改善，国内半导体行业的景气驱动由供给主导转为需求主导，业绩贡献由产能为王转为产品制胜。2022年重点关注成长性赛道中具备强&
2022年投资策略 — 稳增长与流动性的边际改善
2021年A股市场回顾 2021年步入尾声，如我们2020年底的判断一样，2021年的A股市场是个震荡市，即指数走平，但存在结构性机会。2021年的A股市场呈现以下特征： 1、对比2020年的提估值，
2022年宏观：后疫情时代下的新发展格局构建
2022年中国宏观经济运行将主要受到两种力量的约束，一是后疫情时代经济周期本身的力量，包括供求关系、通货膨胀和流动性等，二是中国顶层设计架构下新发展格局构建的制度和政策约束，包括科技自主创新、碳达峰和
智诚海威近期市场观点
年初，我们对 2021 年的 A 股市场整体判断为平衡市，即：市场整体呈震荡走势，市场没有贝塔机会，但存在较多的结构性机会，并提醒投资者降低收益预期。市场目前的走势印证了我们的判断，截止 7 月 26
预期变化下的攻守平衡
又到了年终收官季！2020，因为肆虐全球的新冠疫情，注定要在人类历史上留下浓重的一笔。在巨大的危机面前，公开透明、团结互助、防护守序是人类战胜病毒，切断传播的必要条件。中国抗疫之战的巨大胜利，不仅为全
2020年宏观展望与投资策略
厘清政策逻辑 优化投资策略 展望2020年，作为全面实现小康社会、十三五规划和三年三大攻坚任务的收官之年，也是十四五规划的谋划启动之年，2020年注定是中国复兴道路上承上启下的转折之年，必将是不平凡的
智诚海威冷国邦：公众预期变了，经济股市政策出路何在？
本文来源于中国基金报 近几年来自上而下的公共选择转变，导致中国政治、经济和社会运行规则发生了比较大的变化，市场参与者逐渐调整了投资、消费和生活预期，纷纷把以前的一些外生因素纳入了对中国的估值框架，中美
智诚海威2019年宏观观点
从外生到内生：公共选择和预期转变 — 19年九点思考 一、18年回顾：近几年来自上而下的公共选择转变，导致中国政治、经济和社会运行规则发生了比较大的变化，市场参与者逐渐调整了投资、消费和生活预期，纷纷
大道至简 伺机而动
2018年收官在即，2019年A股市场将如何演绎？我们阐述下我们的逻辑和观点。 随着泡沫挤出，A股开始具备配置价值 翻开A股的历史，上证指数从没有发生过连续三年负收益的情况，所以如果19年上证录得负收
2018，结构转型，配置均衡
经济篇 全球经济正处于景气上升周期，美、日和欧盟等主要经济体经济增长强劲，增速上升，投资和贸易日渐活跃。这为中国的经济增长带来了良好的外部环境。 中国经济在经历了17年的供给侧改革去产能、金融降杠杆及
甄选相对景气行业，寻找确定成长个股
甄选相对景气行业，寻找确定成长个股 ——2017智诚海威大消费行业投资策略 日前，智诚海威资产管理有限公司发布2017年大消费行业投资策略。该策略报告指出，目前大消费大消费领域主要有两大趋势： 一为消
2017宏观判断及投资策略：从黑天鹅湖中寻找白天鹅
2017年全球政经面临的不确定因素特别多，有人形容之为黑天鹅湖，面对如此巨大的不确定性，寻找白天鹅将是一项困难艰巨的工作！ －全球经济：密切关注特朗普新政效应 明年全球经济大概率处于弱复苏格局，全球经
智诚海威：降准超预期，货币延续“宽松年”
中国人民银行2月29日宣布，自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内首次全面降准。 受央行降准提振，A股3月首个交易日出现触底反弹，指数企稳2700点，创
2016年度投资策略 – 平淡之中现精彩
观点结论 经历过2015年的跌宕起伏，我们即将迎来2016丙申猴年。对于明年的宏观经济与资本市场，我们有以下几点判断： 1、利率下行趋势不变，尽管受美联储加息的影响，下行空间有限，但仍有空间。利率下行
不再犹豫
喜欢BEYOND的《不再犹豫》，不止于其美妙的旋律，更因其词中所唱到的促人奋发向上的精神。我们借此歌意，来表达我们对当前证券市场的一点看法。 回顾6月份以来的下跌，我们曾将两次调整分别归咎于去杠杆和去
智诚海威：中级调整确立，市场进入整理阶段
上证指数继上周-13.32%的调整，本周继续下调-6.37%。连续两周的大幅调整，宣告市场进入中级调整阶段。调整的原因我们无需赘述，主要还是泡沫的破裂及杠杆行情的踩踏。下一阶段的行情走势，需要我们进行
智诚海威：策略观点
尊敬的投资人： 本周市场出现了较大幅度的调整，上证指数下跌-13.32%，深圳综指下跌-12.69%，创业扳指下跌-14.99%，市场创下7年以来的最大周跌幅。此次调整在意料之中，我们于两周前开始逐步
2015年1、2月份产品运行情况汇报
一、宏观回顾和展望 1、宏观整体回顾：1、2月份宏观经济整体图景可以简单描述为：通缩阴影加剧，调控宽松继续，结构略有改善。从进出口、CPI、PPI和房地产投资等数据看，通缩阴影笼罩。面对通缩，财政和货
新常态 新市场 新牛市 14年回顾和15年展望
一、14年宏观和政策回顾 1、经济处于紧缩周期 14年政府为了控制风险，主动去产能、清理银行表外资产、清理地方政府债务，部分影响GDP和流动性。以石油为代表的大宗商品价格大跌，NYMEX原油从年中的最
近期市场走势的几点看法
一、市场走势述评 7月份我们对市场的看法是没有系统性牛市，主题投资仍将持续，更多的是结构性机会，市场在纠结中前行。对经济的看法是企业盈利仍将下行，风险因素较多。近一个季度的市场指数表现超越了我们的预期